华泰期货：苹果市场交易放缓，红枣原料以质论价

　　来源：华泰期货

　　作者： 李馨

　　苹果观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘苹果2605合约9465元/吨 ，较前一日变动-41元/吨
，幅度-0.43%。现货方面，山东栖霞80# 一二级晚富士价格4.10元/斤 ，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1265
，较前一日变动+41；陕西洛川70# 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤 ，现货基差AP05-1065
，较前一日变动+41 。

　　近期市场资讯，晚富士库存富士主流行情维持稳定 ，西部个别产区一般以下货源价格略偏弱
，整体交易多按需进行，出货仍不显快
。西部产区客商零星寻货 ，多以果农两级货源为主
，成交有限，甘肃部分产区客商调花牛及好货出库 ，成交尚可；部分客商包装自存货源补充市场。山东产区零星出库
，外贸渠道小果走货放缓，少量维纳斯 、奶油果按需出库 ，其余货源基本尚未开始交易 。栖霞80#一二级片红果农意向成交价3.7-4.5元/斤，65#
、70#出库价格1.8-2.2元/斤附近
。甘肃产区静宁果农好货出库价格4.5-5.5元/斤不等。庆阳出库价格3.8-4.5元/斤不等；陕西洛川产区果农货半商品出库价格3.8-4.3元/斤 。市场动销缓慢
，下游消费略显清淡。产区客商调货积极性不高，交易随行就市 ，主流行情稳定
，伴随广西砂糖橘陆续上市，关注对苹果消费冲击情况 ，预计今日成交仍保持平淡
，价格平稳为主
。

　　市场分析

　　昨日苹果期价呈现震荡下行，产区交易情绪不高 ，库存货源走货速度较慢
，销区 *** 数量增加，但整体走货不快 ，库存压力仍然存在。产区新季晚富士入库已结束
，入库量低于去年同期10%以上，客商心态整体较为乐观 。上周库存量转降 ，出库整体一般
。后续会陆续开始出库，受季节性淡季影响
，消费按需采购为主，整体节奏略显缓慢 ，需求端承压运行
，交易氛围仍显清淡，柑橘类水果上市量增加 ，挤压苹果销售空间
，销区情绪相对悲观。

　　策略

　　中性 。当前入库量、入库结构的预期已经反应在价格上，后续需重点关注终端市场消费复苏情况 、入库结构分化影响及年前客商库内调货动态 ，预计本周双旦备货尚未大量开始
，市场仍处于淡季行情，追高需谨慎
。

　　风险

　　产区天气情况
、货源质量问题、销区走货情况

　　红枣观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面 ，昨日收盘红枣2601合约9235元/吨
，较前一日变动+55元/吨，幅度+0.60%。现货方面 ，河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤
，现货基差CJ01-635，较前一日变动-55 。

　　近期市场资讯 ，新疆产区灰枣收购进度扫尾
，目前各产区剩余货源不多，好货存翘尾行情
。阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤 ，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-6.00元/公斤
，喀什团场成交价格参考6.20-6.80元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤 ，由于产区整体剩余货源不多
，部分卖方存在挺价情绪，若羌 、和田及且末地区收购结束 ，产区原料收购以质论价
，维持优质优价原则。12月8日，河北崔尔庄市场交易以新货为主 ，新季采收后逐步回厂加工，产区收购尾声客商采购成本明朗
，下游拿货积极性提升，价格偏强运行 。 广东如意坊市场 *** 7车 ，市场货源供应充足
，下游客商按需拿货，早市成交一般
。

　　市场分析

　　红枣期价昨日呈小幅上涨 ，各产区收购扫尾
，剩余货源不多，原料收购维持以质论价、优质优价的原则 ，销区以新货交易为主
，现货价格较为坚挺。当前新疆主产区灰枣收购进入尾声，整体进度约九成 ，目前产区价格止跌企稳
，成本逐渐明朗 。销区红枣价格同步趋稳，随着下游采购增加 ，部分持货商试探性小幅调涨报价。36家样本点库存累库明显，新旧两季叠加
，库存为近年来同期更高值，库存压力较大 ，供需矛盾未有实质性的缓解
，市场对未来预期较为悲观，因此期现货价格近一个多月来大幅下挫
。随着天气转冷红枣进入消费旺季 ，消费端的实际消费情况将会成为市场关注的另一个重点。

　　策略

　　中性 。如果销区销售情况好转
，红枣价格可能会在消费旺季有所反弹，但由于新旧两季库存过大 ，即使消费数据好转
，市场预计向上反弹的空间也会有限
。

　　风险

　　产区天气扰动
、市场 *** 及货源消化情况