万能险结算利率持续缩水，超过3%已是“尖货”，如何重构产品吸引力

　　来源：北京商报

　　作者：李秀梅

　　2026年初，各家人身险公司陆续披露的2025年12月万能险结算利率数据 ，勾勒出低利率环境下这一险种的新图景。1月20日
，北京商报记者通过Wind统计，在已披露结算利率的约460只万能险产品中 ，大部分产品的年结算利率已降至2.5%—3%区间
，仅有少数产品能超过3% 。

　　近两年，监管规范万能险产品设计和营销、引导行业从资产和负债两端强化管理的态度十分明确
。那么 ，在结算利率持续下行的背景下，万能险面临着怎样的挑战？市场又该如何应对？

　　仅少数产品结算利率超3%

　　万能险是指包含保险保障功能并可追加保费或调整保险金额 、设立单独保单账户
、提供更低收益保证 ，且产品名称中包含“万能型 ”字样的人身保险产品。其利率分为更低保证利率和结算利率
，更低保证利率是指保险公司向保单持有人承诺的更低收益率，结算利率则是保险公司向保单持有人实际分配收益的利率 。

　　曾几何时 ，万能险一度被部分消费者视为“高息存款
”的平替
，结算利率能超过4%甚至达到5%，如今这一产品的结算利率已出现明显下滑
。

　　根据Wind统计 ，万能险结算利率总体处于下降态势。截至目前
，已有458款万能险产品的2025年12月结算利率出炉 。其中，结算利率在3%及以上的产品共167款 ，占比为36%。而其中
，结算利率高于3%的产品仅有25款
。

　　回溯至2024年同期，大部分产品的年结算利率尚在3%及以上；而在2023年同期 ，市场上甚至有数百只万能险产品的年结算利率高于4%。

　　业内普遍认为，当前固收资产利率中枢下移
，权益市场回报也低于预期，调降万能险结算利率有助于降低保险公司负债端成本 。经济学家、新金融专家余丰慧告诉北京商报记者 ，在整体利率下行的大背景下
，保险公司的投资收益率面临压力，难以支撑过往的高结算水平；负债端 ，监管机构为防范行业利差损风险
，持续引导保险公司审慎经营 、下调负债成本，确保业务的长期稳定性
。

　　谈及万能险结算利率如何走 ，浙大城市学院副教授林先平预测
，当前固收资产收益收缩
、险资投资端承压；短期结算利率仍有小幅下行空间，但随其趋近保证利率 ，下行幅度将逐步收窄并趋于企稳。

　　如何提升吸引力

　　不仅是结算利率在下调
，万能险的更低保证利率也将从“长期承诺”变为“有保质期的约定 ” 。

　　去年4月，金融监管总局印发的《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》（以下简称《通知》） ，不仅禁止开发5年期以下的短期万能险，鼓励延长保单实际存续期限
，更严格要求保险公司必须根据账户的真实投资情况，合理审慎地确定结算利率 ，并规范特别储备的使用
。此外
，《通知》允许保险公司在满足相应约束条件时，对万能险产品调整更低保证利率 ，这也代表着
，《通知》实施后上线的万能险的更低保证利率将不再“保证
”。

　　此举将有效降低保险公司的负债成本，为其应对低利率环境、缓解利差损压力提供更大缓冲 。不过 ，消费者购买万能险的初衷之一是获取相对稳定的收益
，万能险在低利率背景下，叠加更低保证利率可调整 ，吸引力或将减弱
。余丰慧表示
，对于消费者来说，下调结算利率意味着实际获得的收益可能会减少 ，将降低消费者投保意愿。

　　可以说，万能险的结算利率既关系到产品的吸引力和消费者利益
，也关系到保险公司的利差 。如何在结算利率保持合理区间的情况下提升万能险吸引力，是险企下一阶段需要考虑的问题
。林先平表示 ，负债端方面
，需要持续加强保障型产品体系的建设，险企需在合规框架内重塑竞争力 ，优化产品设计
，采用阶梯保底机制，捆绑养老 、健康等保障功能；同时 ，资产端需要升级投资能力
，增配长久期固收与红利类资产，平滑收益波动；强化透明运营与增值服务 ，打造“保障+投资+服务”综合价值
，推动行业从收益比拼转向长期价值竞争。

　　也有业内人士提到，万能险的吸引力不会因利率下行“消失 ” ，但需从“高收益驱动”转向“功能价值驱动
”，在监管约束下通过产品创新和服务升级
，重新匹配消费者的长期需求 。保险公司需要强化“保险+服务”的综合价值。如将万能险与健康管理、养老社区
、教育金等场景绑定，例如“万能险+长期护理险 ”组合 ，或“万能险+高端医疗权益
”
，使产品从单一理财工具升级为“财富+服务”解决方案，提升差异化竞争力
。