天箭科技跨期11年审价调整 利润被砍掉2亿 或将“披星戴帽”

　　2026年1月19日晚间 ，天箭科技（ *** ）发布公告
，预计2025年净利润亏损1.76至2.5亿元，且营业收入为负 ，触及深交所*ST条款。

　　此次巨亏主要是由于军工行业特殊的审价机制，导致公司产品暂定价与军方审核价格存在11年的跨周期价差
，公司需追溯调减2025年营业收入约2.6亿元 。

　　此次调整涉及天箭科技3项主力型号产品，最早追溯至2014年签订的合同
。根据《军品价格管理办法》 ，军工企业通常按暂定价确认收入
，待军方完成成本核算 、多层审批等流程后，再通过补充协议对历史合同进行最终定价调整。

　　有媒体调查 ，军工企业审价调整周期多在3-5年之间
，但也有个例 。比如恒宇信通的调整周期高达8年，调减营业收入2.7亿元至2.95亿元 ，导致公司披星戴帽；再比如银河电子调整周期为19年
，子公司同智机电自成立以来历年销售合同价格进行审价，冲减2024年营业收入5.18亿元 ，导致银河电子2024年净利亏损6.85亿元。

　　而在此次天箭科技的案例中
，军方审价周期长达11年，导致2.6亿元营收调减集中冲击2025年财报
。

　　公司表示 ，公司将在披露2025年年度报告的同时，披露公司股票交易被实施退市风险警示的公告
，公司股票将于该公告后停牌一天。自复牌之日起，深圳证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示 。

　　天箭科技是否退市将取决于其2026年的财务表现 ，而观察历史数据
，近年其营业收入持续下跌，2025年前三季度40%的毛利率已是历史低点 ，三季度末的合同负债也仅为1651.5万元
，较2023年末2206.2万元已下降25.2%
。

　　面对摘帽的重大挑战，公司表示 ，未来将在延续现有业务与产品体系的基础上
，重点发力新型号与新产品的定型及量产工作，并加速新技术的研发与验证进程 ，以进一步夯实主业优势
，提升核心产品竞争力。同时，公司也将扎实做好战略规划与经营管理 ，积极稳健地推进业务增长，持续优化人才队伍与运营效率
，加强投资者沟通，推动公司价值与可持续发展能力的整体提升 。

　　在这场由军工特殊定价机制引发的财务风暴中 ，天箭科技的命运不仅取决于自身转型成效
，更考验着资本市场对行业风险的定价能力
。

　　注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议 ，仅供参考。市场有风险
，投资需谨慎 。